（新聞來源：酒飲商務(wù) / Yhj9.com）

Liv-ex表示，本周開始舉行的2021年份期酒活動(dòng)提供了“另一個(gè)激發(fā)市場活力的機(jī)會(huì)”，但它警告稱，在精品葡萄酒市場情緒“冷淡”和金融逆風(fēng)強(qiáng)勁的情況下，有吸引力的定價(jià)是“刺激需求行之有效的方法”。

報(bào)告指出，由于波爾多葡萄酒的投資回報(bào)率較低，二級(jí)市場的擴(kuò)大是對期酒情緒變化的一個(gè)關(guān)鍵方面。例如，它指出，在2011年“中國主導(dǎo)的牛市”期間發(fā)布的2010年份葡萄酒，其平均價(jià)格在上市時(shí)比實(shí)際價(jià)格低11%，10年后仍比期酒發(fā)布價(jià)格低2%。同樣，“降價(jià)”的2017年份比發(fā)布時(shí)便宜7%。

考慮到倉儲(chǔ)和物流成本，回報(bào)率很低甚至是負(fù)投資——Liv-ex的數(shù)據(jù)顯示的2009年份或2016 年份的回報(bào)率是7%（盡管許多葡萄酒仍然以發(fā)布價(jià)格出售），而2018年年份的回報(bào)率僅為為3%，已經(jīng)證明是負(fù)投資。

回報(bào)最好的年份是2005年份和2008年份（分別比其發(fā)布價(jià)格上漲 107% 和 108%），而良好的2019 年份證明更穩(wěn)健，比發(fā)布價(jià)格上漲了26%。

報(bào)告指出，波爾多面臨著來自其他葡萄酒產(chǎn)區(qū)日益激烈的競爭。例如，今年迄今為止，波爾多的市場份額已經(jīng)跌至30%左右，創(chuàng)歷史新低。

Liv-ex表示，托斯卡納和加利福尼亞的葡萄酒對波爾多來說是“真正的挑戰(zhàn)”，并且“這兩個(gè)地區(qū)都開始提供比波爾多優(yōu)質(zhì)葡萄酒更具吸引力的回報(bào)，這只會(huì)增加人們的興趣”。

據(jù)Liv-ex報(bào)道，波爾多期酒的銷售速度較慢，并指出“波爾多期酒的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)進(jìn)一步捉襟見肘”，而凈債務(wù)與股本比率的上升，意味著更高比例的期酒是通過債務(wù)融資。

隨著全球面臨一個(gè)持續(xù)通脹時(shí)期，各國央行表示將多次加息，波爾多期酒買家在決定今年的購買策略時(shí)，不僅會(huì)關(guān)注葡萄酒的質(zhì)量和價(jià)格，還會(huì)關(guān)注自己的資產(chǎn)負(fù)債表。

Liv-ex指出，波爾多期酒交易在2020年面臨負(fù)營業(yè)利潤率，為了增加利潤，他們需要更快地出售更多庫存。報(bào)告指出，生產(chǎn)商已經(jīng)“有意識(shí)地努力”投資于營銷、公關(guān)、數(shù)據(jù)和品酒會(huì)，并明顯轉(zhuǎn)向可持續(xù)、有機(jī)和生物動(dòng)力生產(chǎn)，這不僅帶來這不僅帶來環(huán)境效益，而且?guī)怼吧鐣?huì)和營銷聲望”。各種前酒窖拍賣（ex-cellar）也有助于人們記住波爾多葡萄酒。

然而，Liv-ex 得出的結(jié)論是，有吸引力的定價(jià)仍然是刺激需求的關(guān)鍵方式，而波爾多期酒“需要成為對供應(yīng)鏈中所有參與方都有吸引力的提議”。

它指出，在疫情之下2019年份期酒活動(dòng)考慮到了日常市場的商業(yè)現(xiàn)實(shí)，而不是依賴于基于評(píng)論家評(píng)分的對葡萄酒品質(zhì)的固有認(rèn)知。在通脹上升、稅收上升和利率上升仍然造成不利因素的一年里，這似乎是最明智的選擇。

酒莊的價(jià)格定位為供應(yīng)鏈留下了利潤空間，刺激了波爾多期酒的需求。這使得2019年份成為交易額最高的波爾多年份和第二大成交量年份。

它特別列舉了定價(jià)合理的白馬酒莊（Cheval Blanc）期酒發(fā)布，并指出該酒莊后來透露，它故意將其發(fā)布價(jià)格與市場上其他年份的葡萄酒價(jià)格進(jìn)行比較。

報(bào)告總結(jié)稱：“正是這種將價(jià)值帶回供應(yīng)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)的組合，將確保波爾多期酒仍然是優(yōu)質(zhì)葡萄酒二級(jí)市場上的重要部分。這些葡萄酒的定價(jià)應(yīng)該是為了讓這些年份的葡萄酒離開波爾多，進(jìn)入酒窖，在真正優(yōu)秀的年份成熟時(shí)享用。”